15. 不频繁交易股票
5. 不要浪费钱
证据 A
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- 成本不花钱。难的是看到消息就想动手，要忍住。
- 说人话美国 6.6 万个账户的数据里，买卖最频繁的那一组平均每年只赚 11.4%，同期整个市场是17.9%。差的这 6 个多百分点，几乎全被买卖时付掉的手续费吃掉了。不算这些费用的话，两组赚得其实差不多。手一动，钱就少。
- 收益这项研究看的是 66,465 个美国折扣券商的家庭账户，时间是 1991 到 1996 年。交易最频繁的那一组，年化收益 11.4%，也就是平均每年赚 11.4%。同期整个市场是 17.9%，平均一个家庭是16.4%。平均一个家庭一年的换手率是 75%，也就是一年里把手上的股票换掉了四分之三。频繁交易的那组和不频繁的那组，毛收益差别很小。毛收益就是扣手续费之前赚到的钱。所以差距主要来自买卖时付掉的交易成本（美国，1991 到 1996 年）
- 证据等级A
- 来源Barber BM, Odean T (2000). Trading Is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors. The Journal of Finance 55(2):773-806. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00226
- 备注这份数据是美国 1990 年代的。A 股的佣金和印花税结构和它不一样，但「换手越高、到手收益越低」这个道理是一样的。不构成投资建议。